植信投资研究院发布首期研报：新老基建同步发力，投资触底趋向回升

      4月25日，植信投资研究院在上海举办揭牌仪式，我国著名经济学家连平担任植信投资首席经济学家兼研究院院长，标志着我国财富管理行业的又一重磅智库正式成立。植信投资研究院首期研报《2020：全球衰退下中国经济怎么走》（以下简称“研报”）在线上直播发布。

      研报发布活动由新湖财富、植信投资研究院携手权威财经媒体“第一财经”共同举办，吸引了124家媒体关注。研报对我国经济发展的多个层面进行了深入研究，在投资方面亦做了专题分析。

      研报认为，在复工复产力度不断加大以及刺激政策的共同作用下，从二季度开始中国各项经济指标会延续3月份的反弹之势。新基建将成为下一阶段拉动投资的重要推手，二季度末基建投资累计同比有望转正，带动固定资产投资的降幅进一步收窄。

      研报分析，一季度，全国固定资产投资（不含农户）同比下降16.1%，降幅收窄8.4个百分点。分领域看，基础设施、制造业和房地产投资分别下降19.7%、25.2%和7.7%；分产业看，三大产业投资下降13.8%、21.9%和13.5%。一季度整体投资明显放缓，但部分投资仍表现抢眼。

      从第二季度开始，随着复工复产的进一步展开，新老基建将开始逐步发力，并且地方政府债等专项债扩大发行规模对基建投资的拉动作用将会逐渐显现，逆周期调节力度加强叠加专项债偏向基建的共同效应，将带动基建尤其是新基建成为投资的重要动力。

      研报指出，新基建主要包括信息基础设施、融合基础设施及创新基础设施三个方面。4月20日，国家发改委首次明确新型基础设施的范围：新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。

      研报认为，一季度中国经济遭受严重冲击，新基建的投资和建设显得尤为重要。从需求侧看，新基建有助于稳增长和稳就业，服务于消费升级，更好满足人民美好生活需要。从供给侧看，新基建为中国创新发展建设，特别是抢占全球科技创新至高点创造基础条件。

      在新基建对经济发展贡献方面，研报认为，随着相关政策的不断出台，预计7大领域新基建合计投资规模在2020年能够达到2万亿元至2.45万亿元。在发展新基建的同时，在新型城镇化，区域经济一体化，农村改革等一系列因素推动下，相关基建需求仍将维持较快增长。目前正在建设的重要项目达11000多个，全年目前计划开工的项目4000多个，下一步可能还会再推出一批项目，2020年基建投资将会快速增长。预计到二季度末，基建投资累计同比有望转正，带动固定资产投资的降幅进一步收窄至10%以内。

      第三和第四季度，国内复工复产将达到或超过疫情前的水平，而全球主要经济体的疫情有可能得到基本控制。预计三季度投资重回正增长，四季度则超过去年同期增长水平。全年基建投资增速有望达到10%至15%之间，从而带动固定资产投资回到6%左右的增长水平。

      研报指出，今年4月政治局会议再度明确“住房不炒，促进房地产市场平稳健康发展”的基调，房地产投资或继续维持平稳运行的状态，对投资整体的贡献与去年水平相当。而制造业投资即使在全球疫情有所控制之后，来自外部的需求也会受到较大冲击，整体水平可能低于去年。